1月24日，期貨市場上黑色系再度掀起熱潮。盤中，鐵礦石主力合約一度上漲近7%，刷新4日高點至654.5元/噸，逼近漲停。焦炭(1617, -28.00, -1.70%)和焦煤主力合約均漲約5%。截至收盤，鐵礦石主力合約漲逾6%，動力煤、螺紋鋼、熱卷、焦炭、焦煤主力合約漲超3%。

　　A股市場上，鋼鐵板塊一度領漲。截至收盤，Wind中信一級鋼鐵板塊漲1.06%，個股中太鋼不銹、三鋼閩光漲停，上?？萍紳q5.87%，永興特鋼漲4.14%，柳鋼股份、華菱鋼鐵、博云新材漲逾3%。當日，煤炭板塊漲0.99%，個股中寶泰隆漲4.04%，潞安環(huán)能、冀中能源漲逾2%。

　　黑色系商品庫存攀升

　　在近期需求有所減弱的情況下，黑色系商品社會庫存逐步攀升。

　　證券時報·e公司記者采訪了解到，隨著春節(jié)臨近，目前國內鋼材(3298, 35.00, 1.07%)市場交投已近停滯，市場對春節(jié)后鋼材庫存增加預期強烈。同時，在鋼材產(chǎn)銷停滯的背景下，鋼廠鐵礦石庫存水平也已回升至高位，港口鐵礦石庫存開始增加。同時，焦煤、焦炭采購需求也已大幅減弱，焦化企業(yè)也多采取降價出貨策略。

　　不過，節(jié)前國內多地加大治超力度，發(fā)布2017年去產(chǎn)能方案，或提升了市場對黑色系商品春節(jié)后表現(xiàn)的預期。

　　2017年1月4日，全國道路運輸安全生產(chǎn)形勢分析視頻大會召開，交通運輸部提出將在2017年長期持續(xù)嚴查道路運輸，整治不合規(guī)定的車輛。

　　此后，1月9日，廣東西部沿海高速公路禁止車貨總重超49噸的貨車駛入高速，中山、珠海、江門、陽江交警聯(lián)合治超。1月12日重慶市宣布嚴格執(zhí)行超限處罰標準，每超1噸罰款500元，對超限違法行為不再有減輕處罰政策。

　　1月23日，中國煤炭工業(yè)協(xié)會發(fā)布《中國煤炭工業(yè)改革發(fā)展年度報告》稱，2016年全國煤炭行業(yè)退出產(chǎn)能超額完成目標任務，規(guī)模以上煤炭企業(yè)原煤產(chǎn)量回落到33.64億噸，同比下降9.4%，預計2016年全國煤炭產(chǎn)量在34.5億噸左右。據(jù)悉，2016年全國煤炭行業(yè)退出產(chǎn)能約在3億噸左右，但行業(yè)效益仍處于低位。

　　去產(chǎn)能仍是主基調

　　雖然黑色系去年經(jīng)歷過一波大幅上漲，目前期貨遠期合約均有大幅度的回調，但供給側改革背景下的去產(chǎn)能仍是支撐黑色系價格的主要因素。

　　近期國務院國資委召開的中央企業(yè)、地方國資委負責人會議中提出，2017年中央企業(yè)要化解鋼鐵過剩產(chǎn)能595萬噸、化解煤炭過剩產(chǎn)能2473萬噸。此外，2017年還將完成300戶“僵尸企業(yè)”處置任務，完成500戶特困企業(yè)專項治理。在2017年地方兩會上，煤炭去產(chǎn)能依然是產(chǎn)煤大省的重要工作之一。

　　山西省在政府工作報告中提出，2016年，山西省退出煤炭產(chǎn)能2325萬噸，淘汰鋼鐵產(chǎn)能82萬噸，率先實施煤炭減量化生產(chǎn)，全年壓減煤炭產(chǎn)量1.43億噸，占全國煤炭減量的40%左右。2017年計劃關閉退出煤炭產(chǎn)能2000萬噸左右，退出鋼鐵產(chǎn)能170萬噸。

　　河南省在政府工作報告中提出，2016年河南關閉礦井100處、退出煤炭產(chǎn)能2388萬噸，壓減煉鋼產(chǎn)能240萬噸，提前超額完成國家下達任務。2017年，計劃再退出煤炭產(chǎn)能2000萬噸。

　　河北省政府報告也提出，2017年目標將PM2.5平均濃度下降6%以上，將壓減煉鋼產(chǎn)能1562萬噸、煉鐵1624萬噸，壓減煤炭產(chǎn)能742萬噸。同時完成4家“僵尸企業(yè)”出清。

　　光大證券認為，動力煤價格由于政策干預的力量較強，而且相比煉焦煤供給過剩的矛盾更為嚴重，因此在推薦標的上我們首選煉焦煤。預計短期內股價和期貨價格繼續(xù)下行的空間有限，但上行又受到現(xiàn)貨煤價下行和政策、經(jīng)濟不確定性預期的壓制，未來的催化因素或主要來自于下游鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能帶來鋼價超預期上漲而引發(fā)的焦煤期貨價格基差修復。