期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)篇

第七章 期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)流程及注意事項

當(dāng)前，期貨市場投資者主要參與期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。投資者進(jìn)行期貨交易的過程，就是與期貨公司訂立、履行、終止《期貨經(jīng)紀(jì)合同》的過程?！镀谪浗?jīng)紀(jì)合同》涵蓋了投資者參與期貨交易的方方面面。在實踐中，部分投資者在簽署《期貨經(jīng)紀(jì)合同》前未充分閱讀并理解合同，知曉自身的權(quán)利和義務(wù)，造成了在進(jìn)行期貨交易過程中不能很好地維護(hù)自身權(quán)益，順利開展交易。

基于這些原因，下面結(jié)合中國期貨業(yè)協(xié)會《〈期貨經(jīng)紀(jì)合同〉指引（修訂）》的內(nèi)容，向投資者介紹參與期貨交易的基本業(yè)務(wù)流程，提示投資者需要注意的事項。

一、合同的訂立及注意事項

（一）合同訂立前的說明、告知

1.投資者身份的要求

投資者應(yīng)當(dāng)以自己的名義委托期貨公司從事期貨交易，保證所提供的證件及資料具有真實性、合法性及有效性，聲明并保證不具有下列情形：

（1）無民事行為能力或者限制民事行為能力的自然人；

（2）中國證監(jiān)會及其派出機(jī)構(gòu)、中國期貨業(yè)協(xié)會、期貨交易所、期貨保證金安全存管監(jiān)控機(jī)構(gòu)、期貨公司的工作人員及其配偶；

（3）國家機(jī)關(guān)、事業(yè)單位；

（4）證券、期貨市場禁止進(jìn)入者；

（5）未能提供開戶證明文件的單位或個人；

（6）中國證監(jiān)會規(guī)定不得從事期貨交易的其他單位或個人。

如果投資者以上聲明部分或全部不真實，將承擔(dān)由此產(chǎn)生的全部法律責(zé)任并自行承擔(dān)由此造成的一切損失。

2.風(fēng)險揭示和客戶須知

在簽署《期貨經(jīng)紀(jì)合同》前，期貨公司應(yīng)當(dāng)向投資者出示《期貨交易風(fēng)險說明書》和《客戶須知》，并充分揭示期貨交易的風(fēng)險。投資者應(yīng)當(dāng)在仔細(xì)閱讀并理解上述文件后，在《期貨交易風(fēng)險說明書》、《客戶須知》上簽字或加蓋單位公章，明確已經(jīng)閱讀并清楚理解期貨交易的風(fēng)險。這是對期貨公司的監(jiān)管要求，也是誠實信用原則的具體體現(xiàn)。期貨公司若未向投資者揭示風(fēng)險并造成投資者損失的，按照《最高人民法院關(guān)于審理期貨糾紛案件若干問題的規(guī)定》應(yīng)當(dāng)承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任。

閱讀并理解《期貨交易風(fēng)險說明書》和《客戶須知》相關(guān)內(nèi)容，按照合同要求抄寫并簽字，也是投資者的義務(wù)之一。投資者需要從自我保護(hù)的角度，按照期貨公司要求閱讀、抄寫、簽字。

3.合同條款的理解

投資者應(yīng)當(dāng)在簽署《期貨經(jīng)紀(jì)合同》前仔細(xì)閱讀所有合同條款，特別是有關(guān)期貨公司的免責(zé)條款，準(zhǔn)確理解各條款的含義。

（二）合同簽署

期貨交易實行實名制。按照2012年中國證監(jiān)會《期貨市場客戶開戶管理規(guī)定》第八條規(guī)定，投資者開戶時應(yīng)當(dāng)遵守以下實名制要求：“個人客戶應(yīng)當(dāng)本人親自辦理開戶手續(xù)，簽署開戶資料，不得委托代理人代為辦理開戶手續(xù)”，“單位客戶應(yīng)當(dāng)出具單位客戶的授權(quán)委托書、代理人的身份證和其他開戶證件”。

投資者符合中國證監(jiān)會有關(guān)客戶開戶規(guī)定的，期貨公司將為其申請交易編碼。交易編碼是識別投資者的重要標(biāo)識。投資者獲得經(jīng)分配的交易編碼后，下一交易日即可使用。當(dāng)前，我國期貨交易采用“一戶一碼”制度，交易編碼不得借用、不得混碼交易。

（三）合同存續(xù)期間的持續(xù)性要求

在投資者與期貨公司合同關(guān)系存續(xù)期間，投資者提供給期貨公司的身份證明文件過期或身份信息發(fā)生變更的，在開戶申請表中提供的其他信息發(fā)生變更時，投資者有義務(wù)及時向期貨公司提供新的相關(guān)材料。否則，期貨公司有權(quán)拒絕投資者開新倉和出金指令，有權(quán)進(jìn)一步關(guān)閉投資者的交易權(quán)限，由投資者承擔(dān)相應(yīng)的后果。

另外，期貨公司根據(jù)反洗錢法律法規(guī)規(guī)定履行投資者身份識別、可疑交易報告及其他反洗錢義務(wù)，投資者應(yīng)當(dāng)予以配合。

（四）注意事項

在《期貨經(jīng)紀(jì)合同》訂立過程中，投資者需要注意以下幾點內(nèi)容。

1.應(yīng)當(dāng)知曉《期貨經(jīng)紀(jì)合同》的構(gòu)成。除了《期貨經(jīng)紀(jì)合同》正文，《期貨交易風(fēng)險說明書》、《客戶須知》、《開戶申請表》、《術(shù)語定義》、《手續(xù)費標(biāo)準(zhǔn)》、《期貨交易委托代理人授權(quán)書》及投資者和期貨公司在期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)存續(xù)過程中所簽署的其他文件等，均為合同不可分割的組成部分，與《期貨經(jīng)紀(jì)合同》正文具有同等法律效力。投資者在簽署過程中應(yīng)當(dāng)認(rèn)真閱讀理解，并妥善保存。

2.理解并遵守《期貨經(jīng)紀(jì)合同》的調(diào)整范圍。投資者和期貨公司簽訂的《期貨經(jīng)紀(jì)合同》以及相關(guān)附件，其權(quán)利義務(wù)只涉及投資者和期貨公司雙方。投資者不得利用在期貨公司開立的賬戶，以期貨公司工作人員的身份活動，通過網(wǎng)上交易或其他形式開展期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)或其他活動。若因投資者的過錯而使期貨公司遭受損失和不良影響的，投資者應(yīng)當(dāng)承擔(dān)相應(yīng)的賠償責(zé)任。

3.應(yīng)當(dāng)及時取得簽署完整的《期貨經(jīng)紀(jì)合同》。實踐中，投資者在簽署《期貨經(jīng)紀(jì)合同》后，一般不能立即取得合同文本，而是要交期貨公司進(jìn)行簽署。期貨公司在簽署時，需要經(jīng)過一系列內(nèi)部環(huán)節(jié)，待簽署完畢后，將合同交給投資者。因此，投資者在簽署后，不要誤認(rèn)為合同已經(jīng)簽署完成，而是要及時向期貨公司取得最終簽署完整的合同。取得合同文本后，建議投資者再次審閱合同條款，特別是手工填寫部分，確定相關(guān)內(nèi)容與此前協(xié)商是否一致。

二、委托及注意事項

（一）委托的含義

這里所說的委托是指投資者委托期貨公司按照投資者的交易指令為投資者進(jìn)行期貨交易，期貨公司接受投資者的委托，根據(jù)期貨交易所規(guī)則執(zhí)行投資者交易指令，投資者應(yīng)當(dāng)對交易結(jié)果承擔(dān)全部責(zé)任。

（二）代理人

在交易過程中，投資者可以委托他人作為自己的代理人（包括法人投資者開戶代理人、指令下達(dá)人、資金調(diào)撥人、結(jié)算單確認(rèn)人）。代理人在投資者的授權(quán)范圍內(nèi)所作出的任何行為均代表投資者的行為，投資者應(yīng)當(dāng)承擔(dān)由此產(chǎn)生的全部責(zé)任。但是投資者不得委托期貨公司工作人員作為代理人。投資者也可以更換代理人，更換時應(yīng)當(dāng)書面通知期貨公司并經(jīng)期貨公司確認(rèn)。機(jī)構(gòu)投資者更換代理人時，其法定代表人或者負(fù)責(zé)人還應(yīng)當(dāng)在變更通知上簽字并加蓋公章。

（三）注意事項

投資者需要注意的是，投資者與代理人之間基于信任關(guān)系而建立民事代理關(guān)系，代理人的行為即被視為投資者的真實意思表示，所以投資者必須審慎選擇代理人，合理授予代理權(quán)限，并在合同中注明。在交易過程中，投資者還應(yīng)當(dāng)隨時了解代理人的各項代理行為，關(guān)注交易、持倉和權(quán)益變化等情況，避免代理人不適當(dāng)?shù)負(fù)p害本人權(quán)益。

三、保證金、保證金管理及注意事項

（一）保證金及保證金賬戶

1.保證金

期貨交易實行保證金制度，保證金是期貨投資者按照規(guī)定交納的資金或者提交的價值穩(wěn)定、流動性強的標(biāo)準(zhǔn)倉單、國債等有價證券，用于結(jié)算和保證履約。

2.保證金賬戶

期貨公司在期貨保證金存管銀行開設(shè)期貨保證金賬戶，代管投資者交存的保證金。投資者可以通過中國期貨保證金監(jiān)控中心的網(wǎng)站(www.cfmmc.com或www.cfmmc.cn)查詢期貨公司的期貨保證金賬戶。

投資者的出入金通過其在期貨公司登記的期貨結(jié)算賬戶與期貨公司在同一期貨保證金存管銀行開設(shè)的期貨保證金賬戶以同行轉(zhuǎn)賬的形式辦理。同時，投資者的出入金方式應(yīng)當(dāng)符合中國證監(jiān)會及期貨保證金存管銀行資金結(jié)算的有關(guān)規(guī)定。

期貨公司應(yīng)當(dāng)對投資者期貨賬戶的有關(guān)信息保密，但國家法律法規(guī)和中國證監(jiān)會有特別規(guī)定的除外。另外，為了保障投資者保證金的安全，期貨公司按照中國證監(jiān)會的規(guī)定或要求，向中國期貨保證金監(jiān)控中心報送投資者與保證金安全存管相關(guān)的信息。

（二）保證金的來源、形式和權(quán)屬

1.保證金來源的合法性

投資者應(yīng)當(dāng)保證其資金來源的合法性。期貨公司也有權(quán)要求投資者對資金來源的合法性進(jìn)行說明，必要時可以要求投資者提供相關(guān)證明。投資者對其所做的說明及提供的證明文件負(fù)有保證義務(wù)，并承擔(dān)相應(yīng)當(dāng)?shù)姆韶?zé)任。

2.保證金的形式

除現(xiàn)金外，投資者可以根據(jù)期貨交易所規(guī)則以標(biāo)準(zhǔn)倉單、國債等價值穩(wěn)定、流動性強的有價證券作為保證金，期貨公司應(yīng)當(dāng)按照期貨交易所規(guī)則的要求代為辦理。

3.保證金的權(quán)屬

投資者交存的保證金屬于投資者所有，除下列可以劃轉(zhuǎn)的情形外，期貨公司不得挪用投資者保證金：（1）依照投資者的指示支付可用資金；（2）為投資者交存保證金；（3）為投資者支付交割貨款或投資者未履約情況下的違約金；（4）投資者應(yīng)當(dāng)支付的手續(xù)費、稅款及其他費用；（5）有關(guān)法律、法規(guī)或中國證監(jiān)會、期貨交易所規(guī)定的其他情形。

（三）保證金比例及其調(diào)整

投資者向期貨公司交納保證金的比例由期貨公司確定。期貨公司有權(quán)根據(jù)期貨交易所、結(jié)算機(jī)構(gòu)的規(guī)定、市場情況，或者其認(rèn)為有必要時自行調(diào)整保證金比例。期貨公司調(diào)整保證金比例時，以其發(fā)出的調(diào)整保證金公告或者通知為準(zhǔn)。

期貨公司認(rèn)為投資者持有的未平倉合約風(fēng)險較大時，有權(quán)對投資者單獨提高保證金比例或者拒絕投資者開倉。在此種情形下，提高保證金比例或者拒絕投資者開倉的通知單獨對投資者發(fā)出。

（四）注意事項

在這里，投資者需要注意的，也是容易引起投資者和期貨公司之間爭議的是保證金標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整問題。在合同履行過程中，期貨公司有時會面向所有投資者普遍或面向個別投資者單獨調(diào)整保證金收取標(biāo)準(zhǔn)。實踐中，經(jīng)常有投資者對期貨公司提高其保證金標(biāo)準(zhǔn)出現(xiàn)不解或提出異議，甚至由此發(fā)生爭議，特別是當(dāng)期貨公司提高保證金標(biāo)準(zhǔn)導(dǎo)致投資者保證金不足，需要其追加保證金時，更容易引起投資者不解、異議和爭議。

對此，投資者應(yīng)當(dāng)知曉調(diào)整保證金標(biāo)準(zhǔn)是期貨公司為了滿足監(jiān)管要求、控制風(fēng)險而設(shè)定的合同權(quán)利。當(dāng)投資者持有期貨頭寸時，應(yīng)當(dāng)按照期貨公司通知的標(biāo)準(zhǔn)交納保證金。期貨公司追加保證金通知往往通過網(wǎng)站、營業(yè)場所公告、每日交易結(jié)算報告等形式發(fā)出。投資者應(yīng)當(dāng)及時予以關(guān)注，避免因為保證金追加不及時導(dǎo)致被強行平倉。

四、交易指令的類型、下達(dá)及注意事項

投資者可以通過互聯(lián)網(wǎng)、電話、書面或中國證監(jiān)會規(guī)定的其他方式向期貨公司下達(dá)交易指令，下達(dá)的交易指令類型應(yīng)當(dāng)符合各期貨交易所及期貨公司的規(guī)定。

（一）網(wǎng)上交易

當(dāng)前，網(wǎng)上交易是最普遍、最快捷的下單方式。網(wǎng)上交易是指投資者使用計算機(jī)、移動終端等設(shè)備并通過互聯(lián)網(wǎng)，或者通過期貨公司局域網(wǎng)絡(luò)向期貨公司下達(dá)交易指令，進(jìn)行期貨交易的一種交易方式。

投資者進(jìn)行網(wǎng)上交易的，應(yīng)當(dāng)按照期貨公司的要求以自己的交易賬號（資金賬號）、交易所交易編碼、交易密碼等下達(dá)交易指令。按照合同約定，存儲在期貨公司交易服務(wù)器內(nèi)的委托記錄將作為投資者和期貨公司雙方核查交易指令合法、有效的證明，期貨公司交易服務(wù)器內(nèi)的交易記錄與書面指令具有同等法律效力。

由于網(wǎng)上交易系統(tǒng)受各種因素的影響存在中斷的可能性，為保證投資者交易的正常進(jìn)行，期貨公司為投資者提供備用下單通道，當(dāng)投資者不能正常進(jìn)行網(wǎng)上交易時，可改作電話方式或書面方式下單。

（二）電話下單

投資者通過電話方式下達(dá)交易指令的，應(yīng)當(dāng)與期貨公司約定身份認(rèn)證方式。通過期貨公司身份認(rèn)證的交易指令視為投資者下達(dá)的指令。

以電話方式下達(dá)交易指令的，期貨公司有權(quán)進(jìn)行同步錄音保留原始交易指令記錄。期貨公司的錄音記錄作為雙方核查交易指令合法、有效的證明，與書面指令具有同等法律效力。

（三）書面下單

投資者以書面方式下達(dá)交易指令的，交易指令單的填寫應(yīng)當(dāng)完整、準(zhǔn)確、清晰，并由投資者或者其指令下達(dá)人按照合同約定簽字、蓋章。

（四）妥善保管密碼

投資者在下達(dá)交易指令的過程中，需要用到交易密碼，投資者應(yīng)當(dāng)妥善管理自己的密碼。為了確保安全，投資者應(yīng)當(dāng)在首次啟用期貨交易相關(guān)密碼后更改初始密碼，并自定義和全權(quán)管理本人的密碼。通過密碼驗證的交易指令視為投資者下達(dá)的指令，由于投資者管理不善造成密碼泄密所帶來的損失，期貨公司不承擔(dān)相關(guān)責(zé)任。

（五）注意事項

在下達(dá)交易指令過程中，投資者主要注意以下幾個問題。

1.有效應(yīng)對交易軟件故障。投資者在進(jìn)行網(wǎng)上交易過程中，有時會遇到交易軟件故障，不能正常下單、撤單，導(dǎo)致喪失交易機(jī)會，甚至發(fā)生損失。當(dāng)發(fā)生這種情況時，應(yīng)當(dāng)及時與期貨公司聯(lián)系，查找問題根源，并使用其他方式下達(dá)交易指令，盡量避免損失發(fā)生。

實踐中，也有部分投資者因為不熟悉交易軟件，發(fā)生誤操作，導(dǎo)致無法進(jìn)行正常交易。為此，投資者在進(jìn)行網(wǎng)上交易時，一定要預(yù)先了解交易軟件的功能、特點、固有缺陷等。

2.做好證據(jù)保存工作。當(dāng)前，一些投資者不能有效地維護(hù)自身權(quán)益，無法提供證據(jù)是重要原因之一。例如，實踐中，當(dāng)投資者認(rèn)為他人擅自利用其賬號和密碼進(jìn)行交易時、交易軟件出現(xiàn)故障不能順利交易時，往往因為證據(jù)不足，不能有效地主張自己的權(quán)利。為此，投資者在交易過程中，妥善做好相關(guān)證據(jù)保存工作，對于保護(hù)自身權(quán)益顯得非常重要。

五、交易指令的執(zhí)行與錯單處理

（一）交易指令的執(zhí)行

投資者下達(dá)的交易指令應(yīng)當(dāng)包括投資者賬號（或交易編碼）、品種、合約、數(shù)量、買賣方向、價格、開平倉方向等內(nèi)容。期貨公司有權(quán)審核投資者的交易指令，包括但不限于保證金是否充足，指令內(nèi)容是否明確，是否違反有關(guān)法律法規(guī)和期貨交易規(guī)則等，以確定指令的有效性。當(dāng)確定投資者的指令為無效指令時，期貨公司有權(quán)拒絕執(zhí)行投資者的指令。

投資者在發(fā)出交易指令后，可以在指令全部成交之前向期貨公司要求撤回或者修改指令。但如果該指令已經(jīng)在期貨交易所全部或部分成交的，投資者則應(yīng)當(dāng)承擔(dān)交易結(jié)果。

由于市場原因或者其他非期貨公司所能預(yù)見、避免或控制的原因?qū)е峦顿Y者交易指令全部或者部分無法成交的，期貨公司不承擔(dān)責(zé)任。

（二）錯單處理

交易過程中，投資者對交易結(jié)果及相關(guān)事項向期貨公司提出異議的，期貨公司應(yīng)當(dāng)及時核實。為避免損失的可能發(fā)生或者擴(kuò)大，期貨公司在收到投資者的異議后，可以將發(fā)生異議的持倉合約進(jìn)行平倉或者重新執(zhí)行投資者的交易指令，由此發(fā)生的損失由有過錯一方承擔(dān)。

期貨公司錯誤執(zhí)行投資者交易指令，除投資者認(rèn)可的以外，交易結(jié)果由期貨公司承擔(dān)。