年后鋼材市場整體呈先抑后揚(yáng)走勢，為了反映市場真實(shí)情況，我們調(diào)研了各地鋼廠和貿(mào)易商。正月十五之后，市場成交放量，鋼廠出貨基本達(dá)到產(chǎn)銷平衡，銷量的上升更多的體現(xiàn)在整個庫存結(jié)構(gòu)的重塑上，受此影響，部分地區(qū)鋼價出現(xiàn)了一定程度的反彈，另外加上成本的繼續(xù)下移，鋼廠的利潤情況有所好轉(zhuǎn)，目前大部分已經(jīng)減虧，部分已經(jīng)有微利。各地環(huán)保力度不斷加大，目前最直接的影響就是對成本造成了一定程度的提升，未來環(huán)保因素的影響不確定性仍然較大。

　　節(jié)后成交放量，庫存結(jié)構(gòu)重塑

　　    從市場銷量來看，節(jié)后上班至正月十五，市場成交極為清淡，導(dǎo)致北京、上海、杭州等地鋼價全面下跌80-120不等；但正月十九開始，市場成交放量，鋼廠出貨也基本達(dá)到產(chǎn)銷平衡，北京鋼價低位反彈200（但周末部分回落70，實(shí)際成交價格等于反彈130）。而成交構(gòu)成來看，工地開工以及用鋼需求仍不是很多，主要是二三級代理商以及部分工地配送商補(bǔ)庫為主?？梢岳斫鉃?，節(jié)后庫存本來集中在一級代理、電商平臺和鋼廠手中，庫存籌碼非常集中；但經(jīng)過此輪補(bǔ)庫，二三級代理以及工地配送商庫存逐漸累積，庫存籌碼從高度集中到逐漸分散。 從鋼廠和社會庫存來看，節(jié)后至正月十五，鋼廠產(chǎn)銷尚未平衡，庫存持續(xù)累積；但3月中旬以后，產(chǎn)銷逐漸平衡，部分鋼廠庫存有所下降，但部分鋼廠仍未到降庫程度；而社會庫存來看，今年社會庫存壓力低于去年，但整體庫存壓力依然存在且?guī)齑孑^往年集中。

　　    從出口來看，鋼廠反饋，春節(jié)前出口訂單有過一次集中抄底行為，導(dǎo)致部分品種出口報價上調(diào)；但春節(jié)后，出口價格并沒有有效反彈，鋼廠仍然只能夠通過以價換量的方式來換取出口訂單，節(jié)前漲幅也全部回落。后期如果國內(nèi)訂單明顯改善，鋼廠出口壓力減輕的話，那國外客戶可能被迫接受國內(nèi)鋼廠當(dāng)前價格甚至上調(diào)的要求；但如果國內(nèi)訂單改善不明顯，國內(nèi)鋼廠依然需要大量出口以緩解壓力的話，疊加當(dāng)前外圍市場競爭加劇和訂單減弱的事實(shí)，出口價格還將進(jìn)一步下跌。

　　    從鋼廠產(chǎn)量來看，12月至今，鋼廠通過檢修軋線、高爐，以及降低入爐品位等多種方式在降低產(chǎn)量；春節(jié)后隨著價格的再度下跌，部分鋼廠只能延長檢修時間來減少虧損；不過隨著3月中旬以后現(xiàn)貨快速反彈、鋼廠大幅減虧以及產(chǎn)銷逐漸平衡，鋼廠生產(chǎn)積極性在提高，調(diào)坯軋材廠也多數(shù)復(fù)產(chǎn)。
 
    鋼廠減虧，礦螺成交分化

　　    從鋼廠利潤來看，目前鋼廠不含稅鐵水成本1350-1450不等，節(jié)后焦炭價格回落70，鐵礦價格回落4美金，鋼廠成本逐漸下移，目前大部分鋼廠已經(jīng)減虧，部分鋼廠已經(jīng)重回盈虧平衡甚至微利。而從環(huán)保影響來看，目前環(huán)保組主要檢查的是有無經(jīng)營許可證以及環(huán)保設(shè)備的安裝和開啟情況，達(dá)標(biāo)企業(yè)不會對生產(chǎn)造成影響，但會對成本造成提升。

　　    從鐵礦石庫存來看，由于節(jié)前大型鋼廠庫存廠內(nèi)庫存加海飄庫存全口徑庫存并不低，甚至高于去年同期，所以節(jié)后補(bǔ)庫意愿并不強(qiáng)烈，甚至有部分鋼廠加大了對外出售的數(shù)量；而小型鋼企業(yè)受制于資金壓力以及下跌通道中的正常觀望，采購也較為謹(jǐn)慎。同時從礦山發(fā)貨情況來看，3、4月到貨并不少，部分大型鐵礦貿(mào)易商愿意以固定價、3月指數(shù)價、4月指數(shù)價任意選擇的方式接受訂貨，且多數(shù)有議價空間。

　　    從鋼坯來看，據(jù)了解唐山公眾物流倉位鋼坯庫存在150萬噸左右，其中有接近一半是做坯螺套利，建倉平均成本在價差470，市場價差最高到530，前幾天這個價差曾經(jīng)到過370，已經(jīng)獲利。鋼坯價格到2020-2070區(qū)域，在囤貨成本密集區(qū)和螺坯價差回歸的雙重影響下，拋壓會逐漸加重。