螺紋短期反彈仍然缺乏動能

　　在進入2016年里，鋼材市場仍將是圍繞去庫存的一個年頭，整體鋼價上升空間仍有限，特別是原料鐵礦石的低價進口量，以及OPEC對于原油價格的打壓，對于宏觀經(jīng)濟體的疲弱之下，局部商品的攀升空間就受大了限制。傳統(tǒng)年關(guān)將至，國內(nèi)鋼材市場持續(xù)清淡，企業(yè)年前備貨基本完成，因此，在短期內(nèi)鋼材大幅拉升要能性及小。就螺紋來看，年內(nèi)1900元關(guān)口壓力都顯得很大。

　　總體而言，鋼材的基本面在本周對于鋼材的支撐力度有限，加之春節(jié)將近，機構(gòu)投資資金開始小規(guī)模離場。本周螺紋整體走勢難樂觀。為力合約RB1605在連續(xù)反彈以來，期貨倉單出現(xiàn)減少，現(xiàn)貨市場周一出現(xiàn)上周報價，但成交仍未見升溫，買家仍以按需購入為主。

　　從技術(shù)面上看，RB1605合約在去年底觸及低點反彈以來，雖幅度不是很大，但在仍以穩(wěn)中推進的形式在緩慢上漲價格。中期來看仍維持整固上行的趨勢不變，短期震幅收窄，1800-1850一線的平臺區(qū)間，多空有所爭奪。本周若量能持續(xù)維持，且期價格能穩(wěn)在1850上方，則年前回落區(qū)間有限，若本周在1850一線形成較大的壓力位，則中期行情或出現(xiàn)延續(xù)疲軟的現(xiàn)象。操作上，行以輕倉日內(nèi)對待，設(shè)好止損點，盈利即出倉。

　　多空轉(zhuǎn)換 滬膠料回歸區(qū)域波動

　　泰國政府收儲天膠，雖然可導(dǎo)致天膠價格短線展開強勁技術(shù)性反彈，卻不足以推動天膠價格大幅上漲。

　　雖然短時期內(nèi)泰國政府將膠農(nóng)的橡膠收儲至政府手中，并儲存至倉庫中，但中長期而言，泰國政府自身并不具備吸收消化能力，上述天膠庫存最終仍將向流通領(lǐng)域和終端消費領(lǐng)域釋放，這將對全球天膠價格走勢產(chǎn)生壓制。

　　更何況，隨著美聯(lián)儲在全球金融市場逐漸收緊資金，東南亞包括泰國在內(nèi)的國家面臨資金流失局面，泰國亟需拋售包括橡膠在內(nèi)的商品以穩(wěn)定泰銖走勢，穩(wěn)定其國內(nèi)經(jīng)濟。一旦膠價適度回升至相對高位，將引發(fā)泰國政府拋售所收儲的20萬噸橡膠庫存。

　　國內(nèi)供應(yīng)方面，目前雖然時值國內(nèi)天膠生產(chǎn)停割期，但庫存量卻穩(wěn)步增長。截至1月15日，青島保稅區(qū)橡膠庫存量增長至26.05萬余噸；截至1月22日，上期所天膠庫存量增長至26.83萬余噸，雙雙創(chuàng)下近期新高，兩者合計達到52.88萬余噸。這說明停割引發(fā)的國產(chǎn)膠供應(yīng)縮減未能體現(xiàn)，而進口膠和國產(chǎn)膠供應(yīng)過剩卻不斷凸顯。

　　另外，中國傳統(tǒng)節(jié)日春節(jié)即將到來，國內(nèi)輪胎和汽車時值消費需求淡季，將縮減輪胎企業(yè)對原料橡膠的消費需求。

　　綜上所述，由于所受政策性利多和供需面利空交織，滬膠后市陷于區(qū)間波動的可能性較大。