滬膠看空情緒再度升溫

　　上期所公布的持倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示，近一周來(lái)，多頭陣營(yíng)前20席位，每日累計(jì)持有頭寸在55000手左右，未見(jiàn)有增長(zhǎng)，反而有小幅回落現(xiàn)象。然而，在空頭陣營(yíng)前20席位上，每日累計(jì)持有頭寸卻在不斷增長(zhǎng)中，從上周二的66958手，增加至昨日的70209手，增幅達(dá)4.85%。從多空凈頭寸格局來(lái)看，上周二，多空前20席位呈現(xiàn)凈空頭頭寸10450手，昨日則為凈空頭頭寸15143手，大幅增長(zhǎng)44.91%。由此不難發(fā)現(xiàn)，隨著滬膠1605合約期價(jià)走高，市場(chǎng)參與逢高拋空的熱情在不斷上升，這也暗示未來(lái)期價(jià)繼續(xù)上漲的空間可能會(huì)受限。

　　從昨日收盤后的持倉(cāng)情況來(lái)看，盡管前20席位空頭累計(jì)增持量稍遜于多頭，但在持倉(cāng)格局方面，空頭增倉(cāng)卻較為集中，主要體現(xiàn)在永安期貨和海通期貨兩大席位上，分別增持1072手和1244手。然而，多頭增持則較為分散，主要分布在大連良運(yùn)期貨、南華期貨、永安期貨、弘業(yè)期貨、興證期貨、五礦經(jīng)易期貨等席位上，單個(gè)席位增持量均不超過(guò)550手。

　　此外，隨著滬膠期價(jià)反彈，多方陣營(yíng)繼續(xù)看漲的信心有所動(dòng)搖，這體現(xiàn)在部分期貨席位上。其中，最為明顯的是海通期貨席位，昨日大舉減持多頭頭寸960手，至3598手，而反手增持空頭頭寸1244手，至4828手，儼然從上周五的凈多者身份立馬轉(zhuǎn)變?yōu)閮艨照叩淖藨B(tài)。由此可能也預(yù)示著如果后市滬膠期價(jià)繼續(xù)走高，多方陣營(yíng)的“倒戈者”可能會(huì)越來(lái)越多。

　　上周，國(guó)際油價(jià)低位大幅反彈和全國(guó)寒潮雪線低點(diǎn)南壓的題材，均未令多頭產(chǎn)生興奮而大舉進(jìn)場(chǎng)，增持幅度偏小透露出其謹(jǐn)慎心態(tài)較重。相反空方則表現(xiàn)沉穩(wěn)，步步阻擊。在市場(chǎng)看空氛圍逐漸濃厚的背景下，未來(lái)滬膠期價(jià)續(xù)漲乏力。

　　滬鎳

　　外盤走勢(shì)：隔夜倫鎳承壓重挫，其中3個(gè)月倫鎳尾盤收跌1.56%至8510美元/噸，大幅削減上周錄得的漲幅，目前倫鎳重回均線交織處運(yùn)行，未能有效實(shí)現(xiàn)向上突破，短期運(yùn)行區(qū)間關(guān)注8500-9000美元/噸。

　　行業(yè)資訊：據(jù)悉，近日發(fā)改委公布碳交易啟動(dòng)通知，計(jì)劃將在2016年出臺(tái)并實(shí)施全國(guó)碳排放權(quán)交易體系中的配額分配方案，2017年啟動(dòng)全國(guó)碳排放權(quán)交易。第一階段將涵蓋石化、化工、建材、鋼鐵、有色、造紙、電力、航空等重點(diǎn)排放行業(yè)。

　　現(xiàn)貨方面：1月25日SMM1#電解鎳成交價(jià)為68000-69000元/噸，成交均價(jià)較22日下跌650元/噸。日內(nèi)金川鎳現(xiàn)貨較無(wú)錫主力合約1602升水600元/噸成交，俄鎳現(xiàn)貨較無(wú)錫主力合約1602平水成交，現(xiàn)貨價(jià)高，多貿(mào)易商套盤交易，同時(shí)補(bǔ)些前期出的貨，下游采購(gòu)少，市場(chǎng)成交較清淡。

　　庫(kù)存方面：截止1月25日，LME鎳庫(kù)存較22日減少624噸至449550噸。同時(shí)，截止1月22日，上期所鎳庫(kù)存報(bào)60231噸，較上周續(xù)增2440噸，該庫(kù)存再創(chuàng)上市來(lái)新高，上市之初該庫(kù)存僅為1萬(wàn)噸。

　　操作策略：隔夜滬鎳1605合約振蕩微跌至69130元，表現(xiàn)稍抗跌于倫鎳，且目前仍維持住始于1月中旬來(lái)的反彈格局，建議滬鎳1605合約日內(nèi)以69000元為漲跌分界線，操作區(qū)間關(guān)注68000-70500元/噸。