經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 記者 嚴(yán)凱 在秘魯，央企中國(guó)鋁業(yè)公司（下稱“中鋁”）和中國(guó)五礦集團(tuán)公司（下稱“五礦”）正成為該國(guó)銅礦市場(chǎng)的重要參與者。

4月16日，五礦宣布聯(lián)合國(guó)新國(guó)際及中信集團(tuán)旗下子公司中信金屬，以58.5億美元現(xiàn)金的價(jià)格收購(gòu)全球大宗商品貿(mào)易巨頭嘉能可（Glencore）旗下位于秘魯?shù)腖as　Bambas銅礦。

事實(shí)上，參與Las　Bambas銅礦競(jìng)購(gòu)的中國(guó)企業(yè)還有中鋁及江西省國(guó)有企業(yè)江西銅業(yè)集團(tuán)公司（下稱“江銅“）。

但在中國(guó)政府的協(xié)調(diào)等因素影響下，中鋁和江銅最終退出了此次競(jìng)購(gòu)。今年1月，五礦成為L(zhǎng)as　Bambas銅礦的唯一競(jìng)購(gòu)者。去年，嘉能可宣布完成對(duì)礦業(yè)公司斯特拉塔的并購(gòu)。但這起并購(gòu)還需獲得中國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的反壟斷審批。中國(guó)政府要求嘉能可出售Las　Bambas銅礦。

爭(zhēng)奪Las　Bambas

嘉能可是全球大宗商品交易巨頭，成立于1974年，總部設(shè)于瑞士巴爾，斯特拉塔是其旗下的一家礦業(yè)公司。

2012年初，嘉能可發(fā)起了對(duì)斯特拉塔的并購(gòu)，并于2013年5月宣布完成收購(gòu)。Las　Bambas銅礦項(xiàng)目即為斯特拉塔所有。

當(dāng)時(shí)，這起收購(gòu)還需得到歐洲、南非以及中國(guó)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)的反壟斷審批。中國(guó)和歐洲提出的條件便是合并后的嘉能可必須終止一些合同，并出售一些資產(chǎn)來(lái)?yè)Q取一紙“路條”。

于是嘉能可于2013年5月決定正式出售 Las　Bambas銅礦。Las　Bambas是斯特拉塔旗下規(guī)模最大的礦業(yè)項(xiàng)目之一，將于2015年投產(chǎn)。預(yù)計(jì)投產(chǎn)后前五年的年產(chǎn)量超過(guò)45萬(wàn)噸銅，之后為30萬(wàn)噸。

了解此次交易的業(yè)內(nèi)人士稱，Las　Bambas銅礦是一個(gè)世界級(jí)的銅礦，若不是反壟斷調(diào)查因素，被掛出來(lái)出售的可能性不大。

Las　Bambas的出售引來(lái)了眾多競(jìng)購(gòu)者。其中包括五礦、中鋁、以及江西銅業(yè)集團(tuán)公司（下稱“江銅”）。

一位中鋁下屬貿(mào)易公司人士透露，若能夠拿下Las　Bambas，加上中鋁在秘魯?shù)牧硪淮蟮你~礦項(xiàng)目特羅莫克銅礦，中鋁將成為全球最大的銅礦生產(chǎn)企業(yè)?！耙舱蛉绱?，公司受到的反壟斷阻力也會(huì)更大。畢竟中鋁已經(jīng)擁有了一個(gè)世界級(jí)的銅礦項(xiàng)目。”上述人士說(shuō)。

當(dāng)時(shí)，中鋁實(shí)際上已經(jīng)與投行高盛及摩根士丹利進(jìn)行了接觸，已經(jīng)開(kāi)始研究競(jìng)標(biāo)事宜。

但在去年底，中鋁卻正式退出了競(jìng)購(gòu)。但上述了解交易的人士稱，除了審查上的難度外，中國(guó)政府從中協(xié)調(diào)也是一個(gè)原因?！耙话愣裕@種大規(guī)模的海外并購(gòu)，若有多家央企參與，中國(guó)政府會(huì)從中協(xié)調(diào)，若能合作就合作，不能合作就會(huì)選擇最為合適的作為主體。”該人士說(shuō)。

過(guò)去數(shù)年，在國(guó)際油氣市場(chǎng)上的并購(gòu)，中國(guó)的“三桶油”——中石油、中石化、中海油就曾多次在海外采取聯(lián)合競(jìng)購(gòu)的方式參與并購(gòu)。

另一參與者江銅則并未放棄。江銅系地方國(guó)企，有中國(guó)最大的銅產(chǎn)品生產(chǎn)基地。

江西省國(guó)資系統(tǒng)一位知情人士稱，在并購(gòu)Las　Bambas一事上，省領(lǐng)導(dǎo)十分重視，它對(duì)江銅來(lái)說(shuō)不僅是大幅提高產(chǎn)量?jī)?chǔ)量的問(wèn)題，還有國(guó)際化的問(wèn)題。

事實(shí)上，當(dāng)時(shí)有消息稱江銅實(shí)際上已經(jīng)遞交了標(biāo)書(shū)，涉及交易金額可能達(dá)到52億美元。但該消息未獲江銅證實(shí)。

到今年1月，江銅也已退出了競(jìng)購(gòu)，五礦成為唯一的競(jìng)購(gòu)者，將Las　Bambas收入囊中僅是時(shí)間問(wèn)題。

“具體為什么退出不是很清楚，有可能是為央企讓路。”上述江西省國(guó)資系統(tǒng)知情人士說(shuō)。

銅業(yè)之爭(zhēng)

4月16日，五礦旗下子公司五礦資源（1208.HK）宣布聯(lián)合兩家國(guó)企，作價(jià)58.5億美元收購(gòu)Las　Bambas銅礦。這是過(guò)去六年中國(guó)企業(yè)最大宗海外礦業(yè)資產(chǎn)收購(gòu)案。

五礦資源是五礦下屬子公司，主要從事有色金屬經(jīng)銷(xiāo)、制造及鋁、銅制品分銷(xiāo)，是五礦銅業(yè)板塊的主營(yíng)平臺(tái)。

對(duì)于此次收購(gòu)，五礦內(nèi)部人士透露，相對(duì)于中鋁、江銅，五礦有他的優(yōu)勢(shì)。“五礦長(zhǎng)期以來(lái)一直是貿(mào)易公司，國(guó)際化走在大多數(shù)央企前列。它未來(lái)受到的阻擾相對(duì)會(huì)更小。”該人士說(shuō)。

目前，五礦資源市值僅約90億港幣。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為這是一起“蛇吞象”式的并購(gòu)。

為了完成此次收購(gòu)，五礦資源與國(guó)新國(guó)際及中信集團(tuán)旗下中信金屬組成了聯(lián)合體。五礦資源持有62.5%權(quán)益，國(guó)新國(guó)際和中信金屬分別持有22.5%及15%。

據(jù)悉，Las　Bambas銅礦現(xiàn)已落成66%，涉及開(kāi)支已達(dá)35億美元。嘉能可預(yù)測(cè)，仍需24億美元才可正式投產(chǎn)。

五礦資 源 行 政 總 裁 An-drewMichelmore說(shuō)，LasBambas的選礦能力為14萬(wàn)噸/天；未來(lái)產(chǎn)量之份額將為集團(tuán)現(xiàn)有銅產(chǎn)量約1.5倍，預(yù)計(jì)在2017年全面投產(chǎn)。

2013年，江銅的銅產(chǎn)量預(yù)計(jì)超過(guò)120萬(wàn)噸。但到明年LasBambas投產(chǎn)后，五礦銅產(chǎn)量將增加1.5倍，將超越江銅成為亞洲最大的銅礦生產(chǎn)商，躋身全球十五強(qiáng)。

事實(shí)上，另一行業(yè)巨頭中鋁也不甘落后。

2007年8月，中鋁確定了戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的目標(biāo)，即由單一的鋁企向“多金屬國(guó)際化礦業(yè)公司”轉(zhuǎn)型。

當(dāng)年，中鋁斥資8.6億美元完成了對(duì)加拿大秘魯銅業(yè)公司91%股權(quán)的收購(gòu)，從而獲得了特羅莫克銅礦項(xiàng)目。

此后，中鋁確立了“以鋁為主的輕金屬、以銅為主的重金屬、以優(yōu)勢(shì)礦產(chǎn)品為主的稀有稀土、以總承包為核心的有色金屬工程建設(shè)等四大業(yè)務(wù)板塊。”

2013年1月31日，中鋁旗下子公司中鋁礦業(yè)國(guó)際（3668.HK）正式在香港上市，其核心資產(chǎn)便是特羅莫克銅礦項(xiàng)目。

資料顯示特羅莫克銅礦擁有當(dāng)量銅金屬資源量約1200萬(wàn)噸，約占中國(guó)國(guó)內(nèi)銅資源總量的19%。中鋁預(yù)計(jì)在該項(xiàng)目上的總投資將高達(dá)243億元人民幣。

該項(xiàng)目設(shè)計(jì)年產(chǎn)銅精礦含銅22萬(wàn)噸，約占中國(guó)國(guó)內(nèi)自有產(chǎn)量的18%，進(jìn)入全球前20名銅礦山行列，設(shè)計(jì)服務(wù)年限超過(guò)30年。項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，將年產(chǎn)銅金屬規(guī)模可達(dá)20萬(wàn)噸。

中鋁內(nèi)部人士透露，特羅莫克銅礦的生產(chǎn)成本預(yù)計(jì)低于全球75%以上的銅礦山。

去年12月初，背著中國(guó)海外最大銅礦項(xiàng)目頭銜的中鋁秘魯特羅莫克銅礦正式投產(chǎn)。

上述中鋁下屬貿(mào)易公司的人士稱，等特羅莫克銅礦全部達(dá)產(chǎn)后，屆時(shí)將能夠與五礦、江銅不相上下。