一、行情回顧

8月4日至8月8日鐵礦石主力合約1501合約周一放量走高，周二多空雙方放量在690附近猛烈爭奪，多頭嘗試突破未遂后當然收成流星線，周三后持續(xù)走弱，周五收于675元/噸，持倉462780手，增倉24378，成交665398手。1409合約686元/噸。

二、基本面

1、宏觀概括

中國7月CPI年率+2.3%，預期+2.3%，前值+2.3%。中國7月CPI月率+0.1%，前值-0.1%。中國1-7月CPI年率+2.3%。中國7月PPI年率-0.9%，連跌29個月，預期-0.9%，前值-1.1%。中國7月PPI月率-0.1%，前值-0.2%。中國1-7月PPI年率-1.6%。

中國發(fā)改委近日再度警示企業(yè)債發(fā)行風險，考慮進一步提高發(fā)行門檻。中國企業(yè)債高速供給，今年以來發(fā)行規(guī)模已超去年全年。發(fā)改委近日召集承銷商會議，警示風險，內容包括嚴格確認土地資產有效性，明確加快和簡化審核類和從嚴審核類的新標準，限制發(fā)債企業(yè)對政府相關部門的應收帳款比例，以及將發(fā)債企業(yè)申報的時間間隔由6個月調整為1年等

中國央行聲稱下半年將在保持貨幣政策取向基本穩(wěn)定的同時，貫徹好定向調控的要求。加大對經濟發(fā)展重點領域、薄弱環(huán)節(jié)特別是“三農”和小微企業(yè)的金融支持。這表明對于低迷的房地產及黑色產業(yè)鏈工業(yè)仍舊調控較嚴格。對于宏觀企穩(wěn)，短期要區(qū)別對待。

2、資金面

A、央行本周四開展了200億元14天期正回購操作，中標利率持平于3.7%，本周公開市場累計凈回籠資金200億元。

B、周四銀行間市場質押式回購利率(R007)3.50%，隔夜回購利率(R001)3.05%，資金利率有所好轉

3、價格

A、國產礦：本周國產礦鐵精粉市場整體維穩(wěn)，市場活躍度一般。鋼廠對國產礦采購按部就班，以小單一單一議拿貨為主，貿易商利潤空間不大，觀望氛圍濃，入市操作謹慎，小礦山因承受不了成本，大部分停產觀望，只有大礦山還在堅挺中，低價出售意愿低，囤貨不出，因此礦企庫存偏高。本周邯邢地區(qū)鐵精粉市場穩(wěn)，鋼廠采購依然觀望為主，維持每日的正常消耗即可，采購價格也基本持平。貿易商詢盤相對活躍，但多數快進快出為主，采購上出價相對偏低，礦山低價惜售不出意愿較濃，市場整體成交一般。本周山西部分地區(qū)炸藥停供尚未全面恢復，部分受影響礦山持續(xù)停產中，市場流通資源減少。目前唐山遵化地區(qū)66%鐵精粉濕基不含稅出廠價645-656元/噸；承德65%鐵精粉干基含稅現金出廠價740元/噸，較上周跌20元/噸；邯邢局66%堿性鐵精粉干基不含稅價790元/噸，武安64%堿性鐵精粉濕基不含稅出廠690-710元/噸；山西代縣65%鐵精粉濕基不含稅出廠615-626元/噸，較上周漲6元/噸。；

B、進口礦：本周進口礦市場盤整，期貨小幅探漲后稍顯弱勢，市場整體活躍度有限?，F貨穩(wěn)中微漲，貿易商報價窄幅盤整，議價空間有限。7月份我國進口鐵礦砂及其精礦8252萬噸，較上月增795萬噸，去年同期相比增938萬噸，上游市場供應充沛，雖然本周爆出黑德蘭港口船舶工人罷工事件，但由于罷工時間等原因，其對于實際發(fā)貨影響不大，更有甚者的是7月份統(tǒng)計的澳洲鐵礦石發(fā)貨量又創(chuàng)新高，為后期鐵礦石供應壓力蒙上陰影；8月高溫酷暑天氣，包括房地產、造船等戶外施工受限，汽車、機械行業(yè)消費也進入傳統(tǒng)淡季，從下游市場來看，鋼鐵行業(yè)需求仍偏淡，對鐵礦石的總體需求未有明顯提升。本周進口礦遠期現貨先揚后抑，前半周市場探漲，周中盤整，下半周開始市場偏冷。平臺招標價格相對貼近市場，拉漲的能力有限。鋼廠采購相對謹慎，目前鋼廠部分鋼廠補庫積極性不高，并且一些中小型鋼廠多以采購港口現貨為主，外盤市場詢盤相應較少之后，市場價格上漲空間有限。下為本周各大港口及指數的報價：

4、供求

中國海關最新統(tǒng)計數字顯示，2014年7月份我國鐵礦砂及其精礦進口量為8,252萬噸，1-7月為53,960萬噸。與去年同期相增加18.1%。6月份國內鐵礦石月度產量13932.38萬噸，進口鐵礦7457萬噸，國內鐵礦石總供給量估算11052.45萬噸。6月份粗鋼產量6929萬噸，鐵礦石5月供給過剩1740.33萬噸，較上月增加145.23萬噸，供給端壓力放緩，但季節(jié)性淡季帶來的需求回落也較為明顯。截止6月份供需缺口累計7879.81萬噸，去年同期為618.65萬噸，供大于求明顯。從7月份公布的最新進口數據來看，隨著三季度需求預期的釋放，進口礦的數量也在悄然增加，這對后期的價格壓制起較大作用。

本周港口的貿易進口虧損有小幅收窄，天津港和連云港虧損較少，虧損6元/噸左右?？傮w維持在6-12元左右的虧損。隨著隨即而來的開工，鐵礦石進口虧損的收窄將進一步激發(fā)市場的供給端壓力，后期需要關注。（P為普氏指數折算，M為MB指數折算）

5、庫存

截止8月8日，進口鐵礦石平均庫存可用天數31天，正如上周周報預期較上周有所回落，隨后可能要開始小規(guī)模補庫。

截止8月8日，據MYSTEEL統(tǒng)計全國41個主要港口鐵礦石庫存總量為11189萬噸，環(huán)比上周降145萬噸，其中澳礦5738萬噸，巴西1922萬噸，印度137萬噸，貿易礦4019萬噸，精粉545萬噸，球團266萬噸，塊礦1527萬噸。近期港口庫存高位回落，主要原因為前期幾大臺風齊至，影響船舶正常到港，近期天氣正常之后，由南至北顯現排港船只較多，壓港嚴重，預計下周開始長江以南港口庫存將有所回升。

6、海運

本周海運市場小幅上揚，現在BDI指數報收于765點，環(huán)比上周上漲10點。本周海峽型散貨船運輸市場沒有較大變化，市場仍然在底部徘徊，歐洲/遠東航線航次租船價格再度逼近年內最低點?，F在BCI指數報收于1150點，環(huán)比上周下跌45點。目前，巴西至青島海運費為18.645美元/噸，環(huán)比上周下跌0.018美元/噸，西澳至青島海運費為7.477美元/噸，環(huán)比上周下跌0.287美元/噸。巴拿馬型散貨船市場地位運行也許才真正是今夏該市場的節(jié)奏，當前市場運力嚴重過剩，運價很難有上升的可能，現在BPI指數報收于616點，環(huán)比上周下跌3點。近期不管是在歐洲還是地中海地區(qū)，超靈便船型市場預期較為樂觀，大西洋市場新增運輸需求將會增加，市場運價也會上行，現在BSI指數報收于785點，環(huán)比上周上漲69點。

小結

本周市場仍舊處于95美金附近震蕩。短期的微刺激為市場贏得比較好的預期，加上近期股票市場活躍的牛氣帶動，周一走出一波預期陽線。但市場短期較弱，未來反彈預期和幅度也較弱。理由如下：

下半年如按計劃，可開工項目無法有效持續(xù)的拉動鋼材消耗；

M2處于高點，債務危機得到預警，短期國內市場貨幣高點可見；

帶動市場情緒的股市短期技術上需要回調；

美元走強，利空全球大宗商品，10月份美國推出QE的預期；

下游并無實質性開工，黑色產品現貨價格基礎不夯實。

三、操作建議

目前市場在宏觀畫餅下屢屢被拉動，但是上方空頭壓力較大，而且政策調整的就是房地產企業(yè)。目前關注是否有開工及是否有新的計劃外項目出現，不然短期市場仍舊維持穩(wěn)弱震蕩。關注北戴河會議的決策，在打完“老虎”后是否會開始進行經濟建設。另外，近期各地放開限購并開始下調貸款利率，對銷售有所利好，但只要預期還是調控，短期內對新開工仍舊有壓制。后期關注10月中旬前的時間段，可能出現弱勢反彈，但如果國家仍舊沒有實質性政策拉動，黑色下半年可能出現繼續(xù)走弱的行情。

日線上看，K線受上方5日均線壓制，短期動能線向下，形態(tài)上本周在大陽線后先后出現流星線、黃昏星、倒錘子等弱勢形態(tài)，并且在690一線有明顯的壓力。但在10月中旬前，多頭仍舊擁有需求釋放的機會。在開工沒有興起前，建議在660-695區(qū)間高拋低吸。預計下周的前半周繼續(xù)維持弱勢，下半周開始企穩(wěn)。

（以上內容，僅供參考，不做交易依據，期貨有風險，投資需謹慎）