一、本周行情回顧

本周橡膠主力合約1409開盤價(jià)13825元/噸，周五盤中最高沖至14305元/噸，周一開

盤附近為本周最低價(jià)13820元/噸，周五沖高回落收盤在14065元/噸。本周上期所橡膠期貨合約累計(jì)成交量2549116手。本周橡膠合約成交情況如下：

本周1409合約已出現(xiàn)大幅減倉，減倉逾20%，而從主力減倉行為來看，并非單方面減倉，多頭主力

在行情反彈沖高時(shí)減倉較為均衡。

二.基本面

（一）消息面

1.美國對華輪胎“雙反”調(diào)查，國內(nèi)輪胎企業(yè)受沖擊，以山東省輪胎企業(yè)承壓最大。根據(jù)美國調(diào)查程序，美國國際貿(mào)易委員會預(yù)計(jì)今年8月做出初裁，9月和12月分別對反補(bǔ)貼和反傾銷作出裁決。市場預(yù)計(jì)征收臨時(shí)高額關(guān)稅已是“板上釘釘”的事，與2009年特保案相比，此次“雙反”若成立，則對國內(nèi)橡膠企業(yè)沖擊更大，某知名橡膠企業(yè)出口部負(fù)責(zé)人表示：“特保案最高稅率不過是35%,而此次美國申請人指控稅率超過85%,即使初裁稅率有所降低,但只要高于40%,就將給中國輪胎企業(yè)帶來重大打擊?！?/span>

2.國際政治局勢不穩(wěn)，引發(fā)油價(jià)波動。一架載有295人的馬來西亞航空公司波音777客機(jī)于北京時(shí)間17日晚在烏克蘭境內(nèi)靠近俄羅斯邊境墜毀，由此引發(fā)美俄關(guān)系進(jìn)一步緊張化。據(jù)白宮周五發(fā)表的聲明稱，由俄羅斯支持的烏克蘭分裂分子可能是擊落馬來西亞航空公司一家客機(jī)的元兇，這令市場擔(dān)心美國可能擴(kuò)大本周早些時(shí)候公布的新一輪制裁范圍。本周歐洲跟隨美國對俄羅斯發(fā)起了新一輪制裁。目前Rosneft和Gazprom等俄羅斯大型能源企業(yè)已經(jīng)遭到制裁，但沒有被完全阻隔在國際市場之外，但如果調(diào)查顯示墜機(jī)事件由俄羅斯造成，那麼美國可能加大對上述能源公司的制裁力度。俄羅斯是世界上第二大產(chǎn)油國，其出口受限可能在原油市場產(chǎn)生反響。而影響油價(jià)的其他因素包括以色列動員軍隊(duì)進(jìn)入加沙、利比亞恢復(fù)原油出口的時(shí)間可能推遲以及伊拉克持續(xù)動蕩。不過分析師稱，由于原油供應(yīng)并不存在直接威脅，阻止油價(jià)上漲。

3.中國汽車工業(yè)協(xié)會近日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年上半年汽車產(chǎn)銷同比增長9.6%和8.36%，增幅較去年同期有所放緩。中汽協(xié)對全年的銷售走勢并不樂觀，并調(diào)低了年初的預(yù)測，從汽車市場增長8%-10%調(diào)低至8%。

4. 據(jù)外電7月18日消息，Apollo Tyres Ltd稱，今年印度天然橡膠進(jìn)口量料達(dá)紀(jì)錄高位，因膠價(jià)跌入熊市，且汽車銷售增長進(jìn)而刺激輪胎需求。印度為全球第三大橡膠消費(fèi)國。
　　該國市值第二大的輪胎生產(chǎn)商的首席財(cái)務(wù)官Sunam Sarkar表示，4月1日開始的財(cái)年，印度橡膠進(jìn)口量料接近上一年度觸及的歷史高位324,467噸。該公司50%的原料依賴于進(jìn)口。
　　印度國家橡膠委員會數(shù)據(jù)顯示，截至6月的三個(gè)月內(nèi)，橡膠進(jìn)口量較上年同期增加65%，至96,392噸。同期橡膠產(chǎn)量攀升11%，至167,000噸；同期消費(fèi)量增長2%，至251,000噸。委員會預(yù)計(jì)，印度今年消費(fèi)量將增長4.1%，至101萬噸。據(jù)天膠生產(chǎn)國協(xié)會資料，印度主要從泰國、馬來西亞、印尼進(jìn)口橡膠，并為僅次于中國和美國的第三大橡膠消費(fèi)國。

（二）現(xiàn)貨報(bào)價(jià)

據(jù)生意社數(shù)據(jù)監(jiān)測，本周丁腈橡膠經(jīng)銷價(jià)格小幅上漲，周初報(bào)價(jià)17260元/噸，周末漲至17380；

本周丁基橡膠經(jīng)銷價(jià)格維持穩(wěn)定，報(bào)價(jià)20500元/噸。

本周國內(nèi)天然橡膠報(bào)價(jià)截至7月18日，大部分主流品種報(bào)價(jià)上漲200元/噸左右，港口和保稅區(qū)上漲20-30美元/噸左右，其中國標(biāo)一號（產(chǎn)自云南）主流報(bào)價(jià)：沈陽14100元/噸、青島、上海、河北衡水與江蘇報(bào)價(jià)均為13900元/噸；國標(biāo)一號（產(chǎn)自海南）主流報(bào)價(jià)：青島、浙江均為13400元/噸；馬來西亞、泰國20#標(biāo)膠主流報(bào)價(jià)：青島保稅區(qū)報(bào)價(jià)均為1670美元/噸；泰國3#煙片膠主流報(bào)價(jià)：河北衡水13600元/噸、青島保稅區(qū)1960美元/噸、青島14500元/噸。

（三）庫存變化

1.上交所庫存變化（單位：噸）

2014-07-18  152,879.00

2014-07-11  151,784.00

2014-07-04  149,047.00

截至7月18日，上期所可用庫容為160400噸。  

2.青島保稅區(qū)庫存下滑：截至7月14日，青島保稅區(qū)橡膠總庫存持續(xù)下滑，較6月底下降5%至29萬噸附近。各橡膠品種庫存均有下降，其中天膠庫存下降最多，降幅達(dá)5%，合成膠、復(fù)合膠庫存也均有小幅下滑。

三.行情小結(jié)及操作建議：

（一）TOCOM膠本周走勢受200日圓支撐較為明顯，7月18日日膠價(jià)格反彈至206.9高點(diǎn)，但受日圓挺堅(jiān)影響，日膠反彈受阻回落，截至7月18日收盤價(jià)為202.6日圓?？傮w本周日膠走出底部反彈走勢，

（二）從橡膠1409期貨合約周K線圖上分析，本周行情反彈沖高回落，未形成有效反彈，顯示多頭信心缺乏。5周、10周仍是近日行情反彈的重要壓力位。

結(jié)合上述消息面以及臺風(fēng)“威馬遜”于19日早上趨于結(jié)束，短期對橡膠的利多因素基本結(jié)束。1409成交量萎縮，1501合約成交量有所上升。盡管青島保稅區(qū)庫存下滑及馬來西亞橡膠進(jìn)口創(chuàng)歷史新高，并未改變橡膠整體需求面。橡膠基本從整體持倉變化來看，1409減倉逾兩成，1501合約僅少量增倉。

　  操作上建議下周以高位放空為主的操作方式進(jìn)行短趨勢操作，1409合約可以14370為止損位置進(jìn)行下方的空單操作。第一目標(biāo)位為近期低點(diǎn)13635，預(yù)計(jì)下周可能到達(dá)該目標(biāo)位，以上操作建立在橡膠走勢以震蕩為主的基礎(chǔ)上。若橡膠出現(xiàn)突發(fā)性急劇殺跌行情，且跌破前期低點(diǎn)，則建議大膽者可建立

中短線多單，但不宜過份看漲。

（期市有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。以上建議僅供參考，不作投資依據(jù)。）