一、行情回顧

動(dòng)力煤合約TC1409開(kāi)盤(pán)492.8元/噸，最高494.6元/噸、最低491.4元/噸、收盤(pán)493.6元/噸，漲0.6，漲幅0.12%，持倉(cāng)量50118手，增倉(cāng)-2114手，日成交量12848手。

     焦炭合約J1409開(kāi)盤(pán)1117元/噸，最高1119元/噸、最低1112元/噸、收盤(pán)1112元/噸，漲4，漲幅0.36%，持倉(cāng)量264014手，增倉(cāng)4388手，日成交量46612手。

     焦煤合約JM1409開(kāi)盤(pán)783元/噸，最高786元/噸、最低773元/噸、收盤(pán)783元/噸，漲-12，漲幅-1.51%，持倉(cāng)量314398手，增倉(cāng)1524手，日成交量508046手。

今日焦煤1409合約前20多方機(jī)構(gòu)總持倉(cāng)合計(jì)91857手,增倉(cāng)5721手。前20空方機(jī)構(gòu)總持倉(cāng)119988手，增倉(cāng)8930手。凈持倉(cāng)偏空，負(fù)值較前一日有所增加。其中多方前5名凈多持倉(cāng)有所增加，其中道通期貨多頭增倉(cāng)3383手；空方凈空增加較大，海通期貨空頭增倉(cāng)8838手、華泰長(zhǎng)城空頭增倉(cāng)6096手、永安期貨增加凈空2231手；而中信期貨減少凈空7043手以及東證期貨減少凈空1585手。

今日焦炭1409合約前20多方機(jī)構(gòu)總持倉(cāng)合計(jì)64640手。前20空方機(jī)構(gòu)總持倉(cāng)83737手.凈持倉(cāng)偏空，負(fù)值較前一日有所減少。其中多方前5名凈多持倉(cāng)大幅減少，永安期貨多頭增倉(cāng)365手；其余均為減倉(cāng)，中國(guó)國(guó)際多頭減倉(cāng)2656手；其余為小幅增減；空方海通期貨空頭減倉(cāng)2901手；其余為小幅增減。

二、基本面分析

　現(xiàn)貨：目前冶金焦大部分地區(qū)持穩(wěn)，A13.5S0.7唐山1065(0)、A12.5S0.65太原980(0)、A13.5S0.8日照1000(0)。焦炭現(xiàn)貨弱勢(shì)，煤炭總體供過(guò)于求，需求預(yù)期偏弱，成交價(jià)較弱。目前庫(kù)存上漲，出口轉(zhuǎn)弱，焦化廠開(kāi)工中等偏高，增產(chǎn)意愿較強(qiáng)；但資金緊張，議價(jià)能力差，行業(yè)普遍降價(jià)的可能性大。神華近期下調(diào)煤炭?jī)r(jià)格及市場(chǎng)弱勢(shì)下行預(yù)期加劇市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)，同時(shí)受制于鋼價(jià)低位運(yùn)行影響現(xiàn)貨承壓偏弱格局。

　　焦煤現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，山西柳林主焦煤A9.5V20G>90S0.6車(chē)板價(jià)報(bào)820元/噸，山西太原主焦煤S1.3V20-23A＜10G＞75車(chē)板價(jià)報(bào)1020元/噸；日照港澳洲產(chǎn)主焦煤A9.5V20S0.3G80Y21港口提貨價(jià)報(bào)790-800元/噸。

　　焦炭現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，太原準(zhǔn)一級(jí)焦出廠價(jià)報(bào)900-950元/噸，上周價(jià)格下跌35元/噸；唐山二級(jí)冶金焦到廠價(jià)報(bào)1050-1080元/噸；天津港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦平倉(cāng)價(jià)報(bào)1150-1160元/噸。

    秦皇島港山西產(chǎn)5500大卡動(dòng)力末煤再降5元/噸至500元/噸。廣州港5500大卡印尼動(dòng)力煤庫(kù)提價(jià)維持570元/噸。動(dòng)力煤期貨TC409合約收盤(pán)報(bào)493元/噸，比前一交易日收盤(pán)價(jià)下跌1.2元/噸(0.24%)，7月4日成交持倉(cāng)比0.41，震維下行，全天減倉(cāng)554手至52232手。

　　山西省煤炭庫(kù)存4180萬(wàn)噸左右，持續(xù)高位。秦皇島港煤炭庫(kù)存減少2萬(wàn)噸至709萬(wàn)噸，港口錨地船舶46艘，港口錨地船舶數(shù)開(kāi)始走低，港口去庫(kù)存速度變慢；廣州港煤炭庫(kù)存減少15萬(wàn)噸至303萬(wàn)噸；京唐港庫(kù)存減少2萬(wàn)噸至207萬(wàn)噸；海運(yùn)費(fèi)止跌震蕩，中國(guó)沿海煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)532.25，跌0.07%。

    目前鋼廠盈利狀況良好，未有減產(chǎn)，但下游處于相對(duì)淡季，鋼價(jià)難以上漲，低迷的鋼市難以帶動(dòng)鋼廠原料的補(bǔ)庫(kù)積極性。據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)調(diào)查數(shù)據(jù)，上周樣本鋼廠和獨(dú)立焦化企業(yè)煉焦煤庫(kù)存1005.1萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.34%，其中鋼廠庫(kù)存下降1.15%，持續(xù)處于低位，獨(dú)立焦化廠庫(kù)存下降1.68%，補(bǔ)庫(kù)意愿減弱。港口市場(chǎng)成交清淡，天津港焦炭庫(kù)存處于300萬(wàn)噸的歷史高位。在供需過(guò)剩難以改善，且焦煤主產(chǎn)省山西計(jì)劃取消煤炭出省費(fèi)，預(yù)計(jì)節(jié)省成本20~50元/噸，焦煤成本下移的情況下，期價(jià)繼續(xù)承壓下行。

三、操作建議

    今日焦煤1409早盤(pán)低開(kāi)于783元/噸后，快速探底到773，筑底震蕩攀升走勢(shì)；最終收于783元/噸探底反彈走勢(shì)。國(guó)內(nèi)焦煤、焦炭現(xiàn)貨市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行，目前弱勢(shì)探底蓄勢(shì)。從資金介入態(tài)度來(lái)看，空方較為積極，下跌增倉(cāng)，上漲減倉(cāng)；但調(diào)整阻力加大，中期維持震蕩筑底觀點(diǎn)不變。

焦炭1409合約短期支撐位1100、1110，壓力位1150。焦煤1409合約短期支撐位770、780，壓力位800、830；后市考慮1100-1110、770-780區(qū)域建多單，有效跌破1100、770止損。

（以上內(nèi)容，不做交易依據(jù)，僅供參考；期貨有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。）