股指小幅下跌  短期或有調整

一、行情回顧

受隔夜歐美主要股市大幅走高的刺激，今日國內盤股指期貨主力合約IF1407早盤小幅高開于2170.4點。開盤后期價震蕩整理、小幅反彈，最高反彈至2173.0點。但隨后股指期貨指數(shù)震蕩回落，臨近午盤時最低下探至2160.8點。股指期貨全天走勢相對較弱，基本上都運行在均價線下方。股指期貨IF1407主力合約最終收報于2166.6點，較上一交易日結算價下跌1.4點，跌幅為0.06%。成交量較上一交易日大幅縮量18.2萬手（單邊），至46.4萬手（單邊）；持倉較上一交易日減倉0.6萬手（單邊），至10.3萬手（單邊）。

現(xiàn)貨滬深300指數(shù)今日維持窄幅震蕩走勢。新股繼續(xù)著漲停之旅，機器人概念、充電樁、采掘服務、鈦白粉、網絡安全等題材股表現(xiàn)較強。港口行業(yè)、西藏、在線旅游、石墨烯、汽車等板塊跌幅居前。權重股中，地產、保險、電力設備、高鐵等表現(xiàn)較強。截至收盤，滬深300指數(shù)周五收盤跌0.07%，下跌1.49點，報2178.70點。全天共成479.9億元，比前一交易日減少80.3億元。

二、基本面

二季度以來，國家已先后出臺三波微刺激政策，內容涉及結構性減稅、棚戶區(qū)改造、鐵路投資、刺激出口，貨幣政策上也通過定向降準加大寬松力度。而6月先行指標的回暖印證了在一系列微刺激政策下，中國經濟企穩(wěn)態(tài)勢已確立。

隨著4月份以來微刺激政策的不斷出臺，二季度以來中國經濟企穩(wěn)信號進一步釋放。6月份中國官方和匯豐制造業(yè)PMI數(shù)據雙雙走強。6月官方制造業(yè)PMI為51.0，為連續(xù)第四個月回升，創(chuàng)六個月最高水平；6月匯豐制造業(yè)PMI終值為50.7，為六個月來首次重回50枯榮線上方。從兩個PMI的分項指標看，新訂單指數(shù)和新出口訂單指數(shù)均在回升，暗示國內外需求正回暖，制造業(yè)可能正在全面復蘇。中國經濟最近接連出現(xiàn)的企穩(wěn)跡象，顯示出穩(wěn)增長措施開始發(fā)揮作用。工業(yè)增加值加速回升，社會零售銷售總額更是錄得五個月最佳表現(xiàn)。經濟基本面的轉好對于股市信心的提振效果明顯。

盡管經濟企穩(wěn)跡象逐步顯現(xiàn)，但中國經濟仍存隱患。在官方制造業(yè)PMI分項指數(shù)中，6月進口指數(shù)連續(xù)7個月位于臨界點以下，企業(yè)對進口原材料的需求依然偏弱；從業(yè)人員指數(shù)也位于臨界點以下，特別是小型企業(yè)從業(yè)人員指數(shù)為48.3%，繼續(xù)低于平均水平，結構性用工短缺現(xiàn)象依然存在。

經濟企穩(wěn)最大的風險來自于固定資產投資的滑落，而其主要原因在于房地產市場的疲弱。1-5月份，商品房銷售面積同比下降7.8%，房地產開發(fā)企業(yè)房屋施工面積同比增長12.0%，增速比1-4月份回落0.8%。銷售的下滑，開發(fā)意愿的下降，直接導致房地產開發(fā)投資增速的下降。1-5月份，全國房地產開發(fā)投資同比名義增長14.7%，增速比1-4月份回落1.7個百分點。隨著房地產市場趨勢性分化和調整過剩產能等，實體經濟壓力將向金融體系傳遞，局部風險開始暴露。

三、操作建議

技術面上，今天股指震蕩小幅下跌，收出了一根略微帶上下影線的小陰線。但期價仍然收在了5日均線上方，走勢仍然較強。目前就技術指標來看，MACD紅柱仍在放大，顯示大盤仍處于整理向上狀態(tài)。不過，股指連續(xù)上漲之后，KDJ技術指標已經處在高位。而且股指明顯受制于60天均線的壓制，短期可能會出現(xiàn)技術性調整。操作上，建議股指期貨1407短期偏空思路操作，背靠60日均線短空，做好盈利保護。

                  以上內容，僅供參考，不做交易依據。期貨有風險，投資需謹慎。