3月17日楊老師商品期貨操作提示：




1、1606白銀：1月29日，日本央行意外宣布降息；2月27日，上海G20會議及全球央行行長會議，未就匯率問題達成一致；2月29日晚，中國央行降低準備金0.5%，釋放資金大致7000億；3月10日晚歐洲央行決議，下調主要再融資利率5個基點至0%，下調隔夜存款利率10個基點至-0.4%，下調隔夜貸款利率5個基點至0.25%，從2016年4月份起，擴大QE規(guī)模至每月800億歐元，寬松規(guī)模超市場預期。3月16日晚，美聯(lián)儲決議，維持利率0.5%不變；貴金屬普遍上揚，3月17日，可繼續(xù)持有3300附近白銀多單；


2016年全年美聯(lián)儲決議公布時間（以下為美國紐約當?shù)貢r間，北京時間為凌晨02：00左右）：


1、1月26-27日   （周二-周三）
2、3月15-16日   （周二-周三）有記者報告會
3、4月26-27日   （周二-周三）
4、6月14-15日   （周二-周三）有記者報告會
5、7月26-27日   （周二-周三）
6、9月20-21日   （周二-周三）有記者報告會
7、11月01-02日  （周二-周三）
8、12月13-14日  （周二-周三）有記者報告會


注： 美聯(lián)儲主席耶倫的季度記者會在3月、6月、9月和12月的政策會議后進行。






2、1609豆粕：3月10日凌晨，美國農(nóng)業(yè)部（USDA）月度供需報告顯示，預計2015/16年美國大豆年末庫存為4.6億蒲式耳，比2月時的預估高1,000萬蒲式耳，2014/15年度阿根廷大豆產(chǎn)量為6080萬噸;2015/16年度巴西大豆產(chǎn)量預計達到創(chuàng)紀錄的1億噸，比上年增長380萬噸或4%。大豆進口關稅稅率為3%，大豆出口關稅為零。2010年全累計進口大豆5480萬噸，2011年全年累計進口大豆5264萬噸；2012年累計進口量5838萬噸；2013年全年累計進口6338萬噸，2014年累計進口7140萬噸，2015年中國累計進口大豆8169萬噸；2015年美盤大豆豐收，南美巴西，阿根廷上調產(chǎn)量，供應充足，市場整體利多有限，美盤短期支撐850附近，長期支撐800附近可考慮重倉做多，目前不宜倉位過重，供應過剩仍是市場最大利空。美盤上檔920一線壓力相當強勁，難以逾越，全球大豆市場保持供應過剩狀態(tài)，南美大豆豐收，豆類市場去庫存化過程漫長，整體處于偏弱格局。1609豆粕中線震蕩區(qū)間為2200-2400，投資者中線考慮區(qū)間交易為主，大豆2015年進口量偏大而成本趨降，油廠當期壓榨收益較高，豆粕市場不具備持續(xù)提價空間；相對來說，豆油較為抗跌，豆粕走勢弱于豆油；整體壓榨市場普遍保持對粕看空，對油脂看多的套利思路；


2016年美國農(nóng)業(yè)部USDA月度供需報告公布時間（北京時間）：　
　　
日期        發(fā)布時間（北京時間）


1月13日         01:00
2月10日         01:00
3月10日         01:00
4月12日         00:00
5月10日         00:00
6月10日         00:00
7月12日         00:00
8月12日         00:00
9月12日         00:00
10月12日 00:00
11月10日 01:00
12月10日 01:00 
　　






3、1609豆油：3月10日凌晨，美國農(nóng)業(yè)部（USDA）月度供需報告顯示，預計2015/16年美國大豆年末庫存為4.6億蒲式耳，比2月時的預估高1,000萬蒲式耳，美豆出口趨淡，油強粕弱交替運行，由于油脂強于豆粕，對豆油做空保持一定警惕，1609豆油6000附近為前期平臺阻力，最近行情在6000下方徘徊，突破可能性不大，暫保持觀望。






4、1610螺紋：現(xiàn)貨市場：20mm HRB400螺紋鋼上海報價2190元/噸，跌80元/噸；廣州報價2370元/噸，跌30元/噸；北京報價2050元/噸，跌30元/噸；福州報價2180元/噸，跌10元/噸。央行詢量MLF并下調利率 釋放寬松信號，2月社會融資規(guī)模存量142.50萬億，同比增長12.7%；新任統(tǒng)計局長談2016開局：部分指標積極變化，BDI觸底反彈連漲22日，難改航運市場整體弱勢，近三年淘汰落后鋼鐵產(chǎn)能9000萬噸，淘汰落后產(chǎn)能圈定紅線，多行業(yè)去產(chǎn)能路線圖逐漸清晰；廣東嚴控過剩產(chǎn)能,將鋼鐵產(chǎn)能控制在4000萬噸以內，樓繼偉：貨幣政策繼續(xù)保持適度寬松，2015年河北全省壓減鋼鐵產(chǎn)能1187萬噸；2014年，粗鋼產(chǎn)量8.23億噸，產(chǎn)能卻達到12億噸，遠遠超過需求。2015年鋼材價格長期跌破成本線，導致鋼廠虧損嚴重。2016年新年以來，鋼廠繼續(xù)延續(xù)虧損狀態(tài)，宏觀調控持續(xù)保持對鋼鐵去產(chǎn)能化，將傳導至供應市場出現(xiàn)減產(chǎn)，則2016年初1600附近價格已經(jīng)是多年來的底部，投資者可考慮中長線做多螺紋參與為主；3月17日,螺紋可繼續(xù)持有前期1850附近多單；近期螺紋鋼波動較大，投資者做好高拋低吸倉位控制，1610螺紋鋼波動區(qū)間大致為1900-2200。


5、1609鐵礦石： 現(xiàn)貨市場：遼寧66%粉礦報425元/噸，持平；青島港：62% PB粉礦報408元/噸，跌24元/噸；印度62%粉礦報405元/噸，跌20元/噸。唐山實施臨時空氣質量控制措施將使當?shù)劁撹F企業(yè)的產(chǎn)量減少一半。中國中信集團(CITIC)宣布將對澳大利亞西部的鐵礦石開發(fā)項目實施最高17億美元的減損處理。原因是鐵礦石價格下跌，預計收益將出現(xiàn)惡化。巴西淡水河谷公司（Vale）和澳大利亞鐵礦石出口商FMG合作采取削減成本的措施。為提高印度鐵礦石競爭力，2月29日，印度政府提案取消印度低品位的鐵礦粉(塊)的出口關稅。取消關稅導致成本下降，價格競爭力加強；巴西礦商淡水河谷預計2016年將有7,000萬噸全球鐵礦石產(chǎn)能關閉，另有3,000萬噸產(chǎn)能也將面臨關閉可能。繼鋼鐵、煤炭之后，水泥、造船、電解鋁、玻璃等行業(yè)的去產(chǎn)能路線圖逐漸明晰。依據(jù)法律設置了環(huán)保、能耗、質量、安全、技術等紅線，凡是有一項不達標的相關產(chǎn)能必須退出。中鋼協(xié)統(tǒng)計，2016年2月中旬，中鋼協(xié)會員鋼鐵企業(yè)粗鋼日均155.55萬噸，較上一旬下降0.36%。必和必拓公布16年來首份虧損的半年報，礦業(yè)寒冬依舊。2016年初，國際鐵礦石跌至300一線成本支撐，之后一路上行至今；中國鐵礦石需求與價格急劇下降，導致淡水河谷、力拓、必和必拓國際鐵礦石巨頭的業(yè)績遭到重創(chuàng)，三家巨頭紛紛調低2016年的鐵礦石產(chǎn)量。(歐委會)呼吁中方采取措施削減鋼鐵產(chǎn)能的報道，中國商務部2月6日回復，中國政府已對此采取一系列切實有效的措施，目前鋼鐵產(chǎn)能增長的態(tài)勢已基本得到遏制。近期進口鐵礦石數(shù)量減少，對目前鐵礦石走勢形成偏多預期，300附近是國外大型礦山企業(yè)成本線，引發(fā)行業(yè)集體護盤，前期數(shù)次測試之后，均掉頭上行，300附近形成較為典型普遍抗跌情緒。280附近可能是年度低點，鐵礦石行情難以再次下至300附近，300一線長線多單可持有；3月17日，1610鐵礦石繼續(xù)持有前期多單；
 
6、1609橡膠：越南同意與ITRC共同削減橡膠出口，越南遭遇90年來最嚴重干旱。泰國將啟動農(nóng)耕地退耕計劃，橡膠林地占580萬萊。柬埔寨政府調整橡膠出口關稅制度，巴西對華鞋類產(chǎn)品反傾銷稅率下調，印尼計劃消減天膠出口量24萬噸。 2016年1月中國輪胎出口量同環(huán)比降幅均超14%。1-2月汽車出口8萬輛，商用車同比下降39%。2016年2月韓國合成膠出口中國大降26%。7個省市新能源汽車地方補貼政策最新出臺。上期所批復同意中國外運華東有限公司增加天然橡膠期貨指定交交割倉庫存放點?，F(xiàn)貨市場：上海市場14年國營全乳報價在10750（-150）元/噸左右；越南3L報價在10350（-250）元/噸，泰國三號煙片報11350（0）元/噸，人民幣混合成交在9450（-50）元/噸。泰國合艾原料市場生膠片45.09（+0.32）泰銖/公斤；泰三煙片47.69（+0.44）泰銖/公斤；田間膠水46（+0.5）泰銖/公斤；杯膠39（0）泰銖/公斤。合成膠：華東地區(qū)齊魯石化丁苯橡膠1502市場價9900元/噸（0），順丁橡膠市場價9900元/噸（-100）。    2015年天膠種植及割膠面積穩(wěn)中有升，單產(chǎn)量下調。三大產(chǎn)膠國泰國、印尼、馬來西亞表示未來6個月削減60萬噸天膠出口，橡膠長線看供需面可能逐步朝向偏多方向轉變，投資者可考慮中長線做多；1609橡膠11000附近大幅度突破上行，11000已經(jīng)轉化為支撐，中長線做多逐漸清晰，投資者順勢做多為主；


7、1605銅：行業(yè)資訊：2015年12月1日，以江西銅業(yè)為首的國內10家銅企宣布2016年聯(lián)合減產(chǎn)精銅35萬噸；2016年1月8日，中國國儲局通過非公開招標方式購買了15萬噸精煉陰極銅。中國金川集團大幅削減贊比亞Chibuluma銅礦產(chǎn)出，降低成本。國際銅業(yè)研究組織（ICSG）預計2016年全球精銅市場供應短缺5.6萬噸，好于去年10月預計的過剩1.75萬噸。大宗商品市場近期回暖，礦產(chǎn)上市公司重新將并購，擴產(chǎn)計劃提上議程。法國興業(yè)銀行將2016年銅均價預估由4400美元/噸上調至4500美元/噸。哈薩克斯坦今年1-2月銅產(chǎn)量為67653噸，同比增加10.2%?，F(xiàn)貨方面：據(jù)SMM報道，3月16日上海電解銅現(xiàn)貨報貼水210元/噸-貼水140元/噸，平水銅成交價36900-37070元/噸。庫存方面：截止3月16日，LME銅庫存報167025噸，較昨日減少3050噸，為連續(xù)第19個交易日減少，創(chuàng)下2014年12月12日來的低點（166500噸）；3月10日晚歐洲央行不僅降息還擴大QE規(guī)模，寬松力度遠超預期，3月2日嘉能可公司稱，礦企都在大舉削減資本支出，大宗商品價格已觸底，來自中國市場的訂單和銷售狀況良好，帶動金屬交易在2015年下半年回升。英美資源集團年虧56億美元，因金屬商品價格跌至6年來新低，從而使得標普將其評級下調至垃圾級。3月16日晚美聯(lián)儲決議按兵不動，美元在消息公布后走弱，對有色金屬形成支撐，國內方面，內盤銅表現(xiàn)相對強于外盤，銅價中長線做多思路參與有一定合理性，33000支撐上移為34500，投資者可按34500不破持有多單；3月17日，長線繼續(xù)持有35500一線多單，思路可保持逢低買入為主；


 
8、1609白糖：云南省財政籌措5000萬元，用于80萬噸食糖工業(yè)短期收儲計劃,緩解云南糖企開榨期間資金壓力。印度糖廠協(xié)會(ISMA), 當前年度前5個月，該國食糖產(chǎn)量增長2%至1994萬噸。農(nóng)業(yè)成本和價格委員會建議印度政府2016/17榨季保持甘蔗公平保持性價格為230盧比/公擔。2015/16榨季，政府將甘蔗公平報酬性價格提高了10盧比至230盧比/公擔。現(xiàn)貨方面：廣西主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報價基本持穩(wěn)，僅個別集團繼續(xù)下調20元/噸。柳州中間商新糖報價5400元/噸，報價不變；部分集團廠倉新糖報價5410-5430元/噸，報價不變；站臺報價5410-5520元/噸，低價下調20元/噸。南寧中間商新糖報價5390元/噸，報價不變；部分集團新糖廠倉報價5360-5400元/噸，海南船板報價5410元/噸，柳州倉庫貴州糖報價5350元/噸，報價不變。國內方面，從南寧糖會消息看，本榨季產(chǎn)量預計大幅減少，較上次全國糖會預估產(chǎn)量低100萬噸左右，中長期利好糖市；但目前正處產(chǎn)糖期，供應充裕，且內外糖價差較大，走私糖沖擊及短期消費淡季打壓，2016年，南寧市糖料蔗收購價格繼續(xù)采取蔗糖價格掛鉤聯(lián)動、二次結算的管理方式，維持蔗糖價格掛鉤聯(lián)動水平。每噸普通糖料蔗收購價格450元與每噸一級白砂糖平均含稅銷售價格5800元掛鉤聯(lián)動，掛鉤聯(lián)動價系數(shù)維持為6%，從這個意義上看，白糖難以上至5800高位，5800元附近集中拋盤壓力較大；3月7日，1609白糖可考慮5500一線短空參與，3月16日白糖5500空單盈利平倉出場，3月17日暫時觀望； 


9：1609PP：2015年原油持續(xù)走弱，PP與L價差嚴重拉大，之前往年時間段基本處于800-1000區(qū)間，2016年可能由于北方農(nóng)膜進入更新?lián)Q代時間段，對L需求增加；但價差持續(xù)拉大之后，市場存在回歸價差套利動力，價差過大說明L相對PP高估；截止3月1日，兩者價差2120；3月17日，兩者價差1800；技術上2100-2300區(qū)間，較為適合做多1609PP，同時做空1609L的操作，比例1：1；近期價差基本上實現(xiàn)500點盈利為最大值，套利可盈利出場，等待未來2100點價差時重新進場。


10、9月豆粕與菜粕套利計劃：菜粕與豆粕為替代飼料，長期現(xiàn)貨價差區(qū)間為700-1100，9月期貨價差長期為400 -600左右 ，由于2015年大豆進口數(shù)量較大，南美及美國大豆均豐收，龐大的進口數(shù)量使得豆粕供應相對過剩，而菜粕屬于國內市場，豆粕與菜粕價差大幅度縮??；縮小的過程，即為菜粕高估，豆粕低估的過程；3月14日價差為390附近，投資者可在390價差做多1609豆粕，做空1609菜粕，比例1：1；止損350,目標看480左右，中長線可能保持350-500波動；3月17日，兩者小幅回升至410附近；套利開始實現(xiàn)小幅20點盈利，基本上390附近是較為適合進場的時機；




11、1605雞蛋：2014年8月，大連商品交易所新增雞蛋交割庫5個，減少雞蛋交割庫2個，實際增加雞蛋交割庫3個，作為應對多頭逼倉的政策性手段，1409雞蛋平穩(wěn)過渡，未發(fā)生逼倉等風險事件，成功化解風險 ；但因此造成的后遺癥為1409雞蛋之后，雞蛋期貨整體成交量嚴重下滑，投資者大大減少；蛋雞的成長 周期為120天，產(chǎn)蛋期為400-600天；按時間計算，2014年2、3月份禽流感風波之后，2014年4、5月份蛋 雞開重新補欄，新增的雞苗，120天為4個月，即2014年8、9月份后已經(jīng)成長完畢開始產(chǎn)蛋， 未來產(chǎn)蛋周期將持續(xù)400——600天，形成前期蛋雞與新期蛋雞產(chǎn)蛋周期的的雙重疊加，新的雞蛋充足供應期已經(jīng)形成，雞蛋中長期思路以做空參與為主。1605雞蛋波動區(qū)間下移為3000-3200；進入3月份后，未來關注1609雞蛋為主;但1609雞蛋價格偏高，3月17日，3640價格暫不宜參與做多；


112、1605鋅：全球鋅企被迫減產(chǎn)、破產(chǎn)導致鋅供應偏緊。2月2日晚美國大型鋅生產(chǎn)商Horsehead申請破產(chǎn)保護，該公司是美國最大的鋅回收公司，總產(chǎn)量20萬噸以上；現(xiàn)貨方面：3月16日SMM現(xiàn)貨0#鋅報價為13750-13850元/噸，均價跌150元/噸。庫存方面：截至到3月16日，LME倫鋅庫存452525噸，周減3150噸；滬鋅庫存方面，截至3月11日，滬鋅庫存報266277噸，較前一周增5157噸。上海有色網(wǎng)統(tǒng)計，2月壓鑄鋅合金開工率下滑36%至24.8%；2月鍍鋅企業(yè)開工率下降34.5%。中國國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，中國1-2月十種有色金屬產(chǎn)量為761萬噸，較上年同期下降4.3%。2015年三季度嘉能可宣布削減100億美元債務、拋售資產(chǎn)并減產(chǎn)以走出困境。3月2日，嘉能可公司公開表示，大宗商品已經(jīng)觸底，中國鋅現(xiàn)貨加工精煉費已從去年年底的每噸180-200美元下降至125-130美元，顯示鋅礦供應緊張的狀況已傳導到冶煉端,鋅供應短缺現(xiàn)象開始露頭;中長期做多思路保留，短空可擇機，14500一線壓力較大；


13、1609PTA：16日亞洲PX價格上漲2美元，報于762美元/噸FOB韓國和783美元/噸CFR中國。福建煉化PX裝置目前運行較為穩(wěn)定，裝置負荷維持在8成附近?，F(xiàn)貨價格：華東PTA現(xiàn)貨市場報盤意向維持在4500元，當前完稅動態(tài)成本在4700元/噸。國內PTA開工率處于70%左右，1月29日，日本央行意外降息；2月29日，中國央行降準0.5%，釋放資金大致7000億；3月10日晚歐洲央行決議，下調主要再融資利率5個基點至0%，下調隔夜存款利率10個基點至-0.4%，下調隔夜貸款利率5個基點至0.25%，從2016年4月份起，擴大QE規(guī)模至每月800億歐元，寬松規(guī)模遠超市場預期；3月16日晚美聯(lián)儲會議按兵不動，維持利率不變，美元在消息公布后走弱；對原油形成偏多預期，高盛推遲美聯(lián)儲加息預期至2016年6月，美元貶值可能使得油價下行空間受到限制，使得PTA價格底部抬高,近期受益于宏觀供給側改革，PTA以逢低做多參與為主,支撐4650，短期4850附近有一定壓力，長期來看，從國際環(huán)境看，做多安全性大于做空，從國內環(huán)境看，PTA裝置產(chǎn)能早已覆蓋國內需求，目前產(chǎn)能72%左右即滿足國內需求，因此如價格上行過大，產(chǎn)能將進一步釋放打壓價格；1609PTA近期大致處于4650-4850區(qū)間波動；




溫馨提示：


2015年11月，2015年12月，2016年1月，我國外匯占款連續(xù)第三個月下滑，央行最新發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2016年1月央行口徑外匯占款下降6445億元人民幣，創(chuàng)歷史第二大降幅，僅次于2015年12月7082億的降幅。隨著美聯(lián)儲2016年仍存加息預期，人民幣匯率市場化改革持續(xù)推進，各大投行及研究機構紛紛調低對人民幣匯率的預期值，在此背景下，2016年1月外匯占款繼續(xù)下降幅度較大，持續(xù)三月的下降趨勢，反映人民幣仍存貶值壓力，未來外匯儲備的流失還有可能繼續(xù)，人民幣貶值對商品期貨利多可能較大，分工業(yè)品和農(nóng)產(chǎn)品兩方面分析；


由于2016年是人民幣貶值比較不確定的時間段，人民幣貶值促使工業(yè)品期貨，特別是貴金屬、有色金屬，化工類、螺紋鋼、鐵礦石、焦煤、焦炭等，都是走上升通道,可持續(xù)做多思路參與為主,甚至不排除螺紋鋼、鐵礦石、焦煤、焦碳等黑色系列等，在2016年初已經(jīng)見了年度低點從此上行；農(nóng)產(chǎn)品普遍豐收，所以農(nóng)產(chǎn)品應適當看空為主；


操作策略：做多工業(yè)品，做空農(nóng)產(chǎn)品，波段操作；同時可以考慮宏觀對沖，比如買工業(yè)品，空農(nóng)產(chǎn)品的組合操作；




（上述提示部分商品期貨操作建議，以基本面與技術面結合為主，請投資者每日仔細完整閱讀，基本面消息不定期更新；以上基本面內容，均來自行業(yè)公開消息，技術方面?zhèn)€人意見，期貨有風險，入市需謹慎，僅供參考，分析師基本面立場中庸，投資者風險自負，如有任何疑問，請即刻致電楊老師18106091150，歡迎垂詢其他商品期貨）