周一早盤(pán)商品期貨除貴金屬、雞蛋、玉米外全數(shù)收跌。滬銅領(lǐng)跌，破15日大跌時(shí)低點(diǎn)，化工、黑色系整體跌幅居前。

　　上周五倫銅重啟跌勢(shì)，其中LME3月銅尾盤(pán)重挫2.79%至5521美元。1月21日倫銅持倉(cāng)增加2196至31.3萬(wàn)，上周倫銅持倉(cāng)時(shí)增時(shí)減，表明多空操作反復(fù)。截止1月20日，美銅CFTC投機(jī)多空分別減7070,6108，投機(jī)凈空36785，凈空較上周增962。

　　庫(kù)存方面，截至1月23日，LME倫銅庫(kù)存周增34750噸至235150萬(wàn)噸，為十周來(lái)第九周增加，且回到去年4月28日來(lái)的高點(diǎn)（237000噸）；同期，上期所滬銅庫(kù)存報(bào)134137噸，較上周減少2679噸，為七周來(lái)首次減少，接近于去年4月11日當(dāng)周的高點(diǎn)（142671噸）。

　　宏源期貨早盤(pán)觀點(diǎn)，歐洲央行啟動(dòng)QE，并且規(guī)模巨大，歐元走低，美元指數(shù)突破95的整數(shù)關(guān)口。中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力尚未看到全面緩解的跡象，雖然市場(chǎng)普遍預(yù)期房地產(chǎn)市場(chǎng)可能要出現(xiàn)一波反彈，但是房地產(chǎn)市場(chǎng)全面反彈并未出現(xiàn)，這打擊了投資者對(duì)銅價(jià)的信心。從經(jīng)濟(jì)運(yùn)行本身、資金的交易興趣和普遍的投資者心理來(lái)看，銅價(jià)依舊存在創(chuàng)新低的可能性。策略上，前期建議的銅空單謹(jǐn)慎持有，部分頭寸逢低減倉(cāng)，逢高補(bǔ)回。關(guān)注中國(guó)政策變動(dòng)，尤其是高層官員講話(huà)。